Δείκτης Sharpe Ratio

■ Χρήση: Γενικά Χαρτοφυλάκια | Στρατηγικές | Περιουσιακά στοιχεία

■ Εναλλακτικοί Δείκτες: Δείκτης Sortino | Δείκτης Omega

Το Sharpe Ratio δημιουργήθηκε το 1966 από τον William F. Sharpe και αποτελεί ένα από τα πιο δημοφιλή εργαλείο διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Το Sharpe Ratio μετρά την ποιότητα ενός χαρτοφυλακίου όχι μόνο με βάση την απόδοση του, αλλά και με βάση τη διαφοροποίηση του. Η διαφοροποίηση υπολογίζεται με βάση την τυπική απόκλιση (standard deviation).

Όταν το Sharpe Ratio υπερβαίνει την μονάδα (1.0) η ιστορική απόδοση ενός χαρτοφυλακίου θεωρείται πολύ καλή. Για παράδειγμα, το «Amundi ETF Nasdaq 100» μεταξύ τα μέσα του 2007 και τα μέσα του 2022 προσέφερε μια μέση ετήσια απόδοση 16.4% ενώ εμφανίζει ένα Sharpe Ratio μόλις 0.93. Άρα γίνεται εύκολα αντιληπτό ότι εάν το Sharpe Ratio βρεθεί άνω τις μονάδας σε μια περίοδο άνω της δεκαετίας το χαρτοφυλάκιο έχει διαχειριστεί πάρα πολύ σωστά.

Εκτός από την διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου, που όπως αναφέρθηκε υπολογίζεται με την τυπική απόκλιση, το Sharpe Ratio συνυπολογίζει και την υπερβάλλουσα απόδοση ενός χαρτοφυλακίου σε σχέση με το risk-free rate της αγοράς. Αυτός είναι ο τύπος του Sharpe Ratio:

 

■ Sharpe Ratio = { (PR − RFR) / SD(p) }

όπου :

□ PR= Απόδοση του Χαρτοφυλακίου

□ RFR = Risk-Free Rate (Απόδοση χωρίς κίνδυνο, όπως π.χ. η ετήσια απόδοση που προκύπτει διακρατώντας ένα κρατικό ομόλογο)

□ SD(p) = Τυπική απόκλιση (standard deviation) της απόδοσης του χαρτοφυλακίου

 

 

Στο παρακάτω γράφημα γίνεται σύγκριση του Sharpe Ratio σε μια σειρά διαφορετικών περιουσιακών στοιχείων (Ομόλογα, Μετοχές, Bitcoin, Χρυσός, και Ακίνητα).

Γράφημα: Συγκρίνοντας το Sharpe Ratio διαφορετικών περιουσιακών στοιχείων

Πηγή: Twitter, PlanB

 

Σ' ένα άλλο γράφημο, παρατηρούμε την σύγκριση των δεικτών Sharpe, Jensen, και Treynor Measure σε μετοχικά χαρτοφυλάκια.

Γράφημα: Συγκρίνοντας αποδόσεις ETF χρησιμοποιώντας τους δείκτες Sharpe, Jensen, και Treynor Measure

 

Βασικά Σημεία

□ Tο Sharpe Ratio είναι ένα δημοφιλές εργαλείο μέτρησης των αποδόσεων ενός χαρτοφυλακίου (προσαρμοσμένων στον κίνδυνο)

□ Tο Sharpe Ratio απαιτεί τη συλλογή δεδομένων για μια επαρκή περίοδο, άνω της 3τίας

□ Όσο υψηλότερο είναι το Sharpe Ratio, τόσο καλύτερη είναι η απόδοση μιας επένδυσης, σε σχέση με τον κίνδυνο που αναλήφθηκε

□ Tο Sharpe Ratio λαμβάνει υπόψη τον μη συστηματικό κίνδυνο και άρα μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να συγκρίνει τόσο καλά διαφοροποιημένα όσο και λιγότερο διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια

 

■ Sharpe Ratio

Γιώργος Πρωτονοτάριος για το FxStreet.gr (c) -Ιούλιος 2022

 

□ ΔΕΙΚΤΕΣ ΜΕΤΡΗΣΗΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ/ΡΙΣΚΟΥ:

(-) ΓΕΝΙΚΑ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΑ: » Sharpe Ratio

(-) ΧΑΜΗΛΟΥ-ΡΙΣΚΟΥ: » Sortino Ratio | » Calmar Ratio | » MAR Ratio

(-) ΚΑΛΑ ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΜΕΝΑ: » Treynor Measure | » Jensen Measure

(-) ΜΕ ΧΡΗΣΗ ΔΕΙΚΤΗ ΑΝΑΦΟΡΑΣ: » Omega Ratio | » Information Ratio